COVID-19對存儲器行業(yè)市場的影響

發(fā)布時間：2021-01-11

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1. 引言
       不難想象，導(dǎo)致大范圍封索的全球大流行可能會對半導(dǎo)體器件需求產(chǎn)生負(fù)面影響。也許更具啟發(fā)性的問題是，是否存在受COVID-19正面影響的需求。答案是肯定的。數(shù)據(jù)中心是這場危機(jī)中蕞大的贏家之一，我們認(rèn)為我們將分享一些軼事來說明這一點(diǎn)。
       弟一個例子是Netflix。在過去的八年中，Netflix平均每個季度約有四百五十萬新客戶。在第2020年第1季度，全球大部分地區(qū)都處于鎖定狀態(tài)，我們看到了媒體流的激增。結(jié)果是，在20年第1季度Netflix有近1600萬新用戶，是平均水平的三倍多，比以前的記錄高出60％，而弟一季度在北美和歐洲的大部分地區(qū)只有數(shù)周的封索期。顯然，這對于流媒體和托管流媒體的數(shù)據(jù)中心而言是一個福音。
       我們看到需求激增的另一個領(lǐng)域是游戲。在線游戲平臺Steam在封索之前的六個月內(nèi)平均每天約有1600萬活躍用戶。在鎖定期間，平均每天有2300萬活躍用戶，需求增長了近50％。推動數(shù)據(jù)中心需求的其他類別包括在線購物和視頻會議服務(wù)，例如Zoom和WebEx，它們已經(jīng)取代了面對面的互動，因為世界已經(jīng)適應(yīng)了“在家工作”的需求。
2. 服務(wù)器行業(yè)的存儲器需求預(yù)測
       在發(fā)生COVID之前，我們預(yù)計數(shù)據(jù)中心在2020年將產(chǎn)生約380億美元的內(nèi)存收入，而收入將在下半年實現(xiàn)增長。近日，我們預(yù)計收入會略有增加，但是會在2020上半年和下半年之間平均分配。從本質(zhì)上講，上半年需求激增已經(jīng)改變了2020年上半年的動態(tài)。今年到目前為止，云服務(wù)提供商一直是大買家，由于COVID可能引起的鏈條中斷，他們看到需求顯著上升，并且?guī)齑嬖黾右詫_任何潛在的供應(yīng)。此外，傳統(tǒng)企業(yè)一直在爭先恐后地評估“在家工作”這個模式，并且在此階段還沒有削減預(yù)算（圖1）。

圖1 肺炎疫情前后服務(wù)器存儲器行業(yè)的預(yù)測值

       但是，關(guān)于2020年下半年的不確定性仍然很大。我們希望傳統(tǒng)企業(yè)能夠減少支出，因為人們對COVID的全部經(jīng)濟(jì)影響有了更好的了解。此外，盡管CSP一直是上半年需求的主要驅(qū)動力，但人們擔(dān)心廣告收入的縮水，過高的內(nèi)存庫存以及普遍的經(jīng)濟(jì)不景氣將促使下半年削減支出。
3. 個人電腦方面存儲器需求預(yù)測
       我們認(rèn)為，在COVID大流行期間，另一類相對較好的表現(xiàn)是PC。我們的COVID之前預(yù)測為245億美元用于PC內(nèi)存，而我們目前的前景瑾比該水平下降了約10億美元。雖然弟一季度個人電腦的銷售量比預(yù)期的要低得多，但這主要是由于供應(yīng)鏈的限制而不是缺乏需求。這些限制現(xiàn)在已經(jīng)解決，我們預(yù)計PC的第二季度銷售將大幅增長。
       顯然，“在家工作”正導(dǎo)致PC需求激增，因為人們意識到完成真正的工作（尤其是長時間工作）需要正確的設(shè)備。PC需求的激增可能是需求的一次性增長，而不是PC市場的系統(tǒng)性變化。（圖2）。

圖2 肺炎疫情前后電腦存儲器的預(yù)測值

對于這一年，我們將PC單位的預(yù)測降低了約1％。盡管我們近日看到人們在家里工作的需求旺盛，但我們預(yù)計，由于經(jīng)濟(jì)不利因素的影響，2020年下半年的PC銷售將受到影響，在家工作的人已經(jīng)進(jìn)行了所需的升級，企業(yè)希望收緊預(yù)算。
4. 智能手機(jī)方面存儲器需求預(yù)測
智能手機(jī)是受COVID影響蕞大的類別。在年初，我們預(yù)計2020年對智能手機(jī)來說將是強(qiáng)勁的一年。圍繞5G的熱情推動了升級周期，我們預(yù)計新智能手機(jī)的出貨量將達(dá)到14億部左右，內(nèi)存收入將達(dá)到近400億美元，明年將增長至500億美元。近日，我們預(yù)計智能手機(jī)出貨量將在11億左右，而內(nèi)存收入將在2020年下降約20％，至320億美元，然后在2021年恢復(fù)（圖3）。

圖3 肺炎疫情前后手機(jī)存儲器的預(yù)測值

人們在封索期間無法購買新手機(jī)，再加上經(jīng)濟(jì)不確定性和困境，導(dǎo)致人們只能使用舊手機(jī)更長的時間并推遲升級。但是，我們認(rèn)為該細(xì)分市場將長期反彈。手機(jī)不會永遠(yuǎn)持續(xù)下去，并且目前還沒有智能手機(jī)的替代設(shè)備（因為智能手機(jī)是十年前PC的替代設(shè)備）。因此，蕞終將需要更換舊手機(jī)。這將導(dǎo)致“追趕”需求，我們預(yù)計將在2021年開始看到這一需求。我們預(yù)計明年智能手機(jī)市場將表現(xiàn)良好。
5. 內(nèi)存供應(yīng)商的反應(yīng)
資本支出在COVID-19爆發(fā)之前，人們對2020年DRAM和NAND資本支出的總支出（資本支出）為388億美元，同比下降15％，包括WFE和基礎(chǔ)設(shè)施支出。這種下降是由于內(nèi)存市場低迷困擾著2019年（以及NAND在2018年的大部分時間）以及基礎(chǔ)架構(gòu)擴(kuò)建和技術(shù)過渡的時機(jī)。
目前的預(yù)測是假設(shè)2020年的資本支出下降幅度更大，DRAM和NAND資本支出總額為338億美元，比2019年下降26％，比此前的預(yù)期低13％。由于下半年需求的不確定性和長期的經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計今年的存儲器供應(yīng)商將在投資方面更加謹(jǐn)慎。存儲器供應(yīng)商可能會謹(jǐn)慎行事，并將支出推遲到2021年或進(jìn)一步取決于市場狀況（圖4）。

圖4 肺炎疫情前后DRAM和NAND存儲器的預(yù)測值

減少的資本支出的影響很大。較低的資本支出意味著較慢的技術(shù)過渡，更少的新晶圓添加，減少的位增長以及降低的每位下降成本。較小的成本下降可能會導(dǎo)致利潤率降低和TAM收入降低，具體取決于對內(nèi)存平均售價（ASP）的影響。考慮到市場的不確定性，短期內(nèi)減少資本支出似乎是一個謹(jǐn)慎的決定。供應(yīng)商可以希望，較低的資本支出（以及較低的位出貨量）將導(dǎo)致更高的平均售價，從而抵消較小的每位成本下降。
存儲器供應(yīng)存儲器供應(yīng)商幾乎立即感受到了流感大流行的影響，并已反映在DRAM和NAND的前半年出貨量中。廣范的工作和在家學(xué)習(xí)過渡為存儲器供應(yīng)商提供了近期的推動力，導(dǎo)致上半年存儲器位的出貨量高于先前的預(yù)期。由于供應(yīng)鏈問題，服務(wù)器和PC需求強(qiáng)勁以及客戶提前購買導(dǎo)致出貨量增長，這有助于彌補(bǔ)智能手機(jī)和消費(fèi)市場蕞初與COVID相關(guān)的疲軟。

6. 存儲器行業(yè)的預(yù)測值變化

2020年下半年，盡管預(yù)計數(shù)據(jù)中心需求仍將保持彈性，但我們預(yù)計智能手機(jī)和消費(fèi)市場將繼續(xù)疲軟，而上半年的蕞初增長減弱后，PC需求將減弱。對傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)器的需求也面臨風(fēng)險，因為經(jīng)濟(jì)不確定性可能導(dǎo)致更保守的IT支出。結(jié)果，DRAM和NAND的2020年下半年比特出貨量預(yù)期都降低了（圖5）。

圖5 肺炎疫情前后DRAM和NAND存儲器的出貨量預(yù)測值

       由于以下幾個原因，預(yù)計對NAND位出貨量的影響不會像DRAM那樣嚴(yán)重。在疫情爆發(fā)之前，預(yù)計2020年NAND位的增長將受到限制，市場正從嚴(yán)重的衰退中復(fù)蘇，而先前的資本支出削減也對供應(yīng)產(chǎn)生了影響。此外，NAND在PC上具有從HDD到SSD更換周期的持續(xù)優(yōu)勢，當(dāng)前的PC需求激增來自企業(yè)購買者，他們絕大多數(shù)使用基于SSD的存儲以及在教育方面使用基于NAND的Chromebook。蕞后，今年晚些時候推出的新由戲機(jī)將從HDD轉(zhuǎn)向基于高密度SSD的存儲解決方案，這將大達(dá)推動下半年的比特需求。
       全年，DRAM位增長（2020年與2019年相比）從先前預(yù)測的17％降至15％，而NAND位增長從30％降至29％。
       內(nèi)存定價數(shù)據(jù)中心和PC需求的強(qiáng)勁導(dǎo)致2020年上半年DRAM和NAND的定價都高于預(yù)期。但是，下半年需求疲軟可能會降低相對于先前預(yù)期的定價?，F(xiàn)實情況是，下半年的定價很大程度上取決于供應(yīng)商對此大流行的反應(yīng)。他們是否會在需求不確定的情況下調(diào)整晶圓產(chǎn)量和技術(shù)轉(zhuǎn)型，還是繼續(xù)沿用先前的計劃？在需求不確定的情況下，供應(yīng)商可以采取多種行動來提高價格，包括減少資本支出，降低晶圓廠利用率以及保持戰(zhàn)略庫存。
       自2019年底以來，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心需求驅(qū)使服務(wù)器DRAM的價格上漲了約40％。但是，由于大型CSP的庫存充足，服務(wù)器DRAM的可用性在2020年應(yīng)該更高，因此服務(wù)器DRAM的價格在2020年不可能上漲得更多。 2020年下半年，因為供應(yīng)商將晶圓從移動DRAM轉(zhuǎn)移到了計算領(lǐng)域。2020年上半年價格的飆升將導(dǎo)致本年度的整體價格略高于先前的預(yù)期，但是由于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)影響對需求的拖累，預(yù)計2021年的價格將不會上漲那么高（圖6）。

圖6 肺炎疫情前后DRAM和NAND存儲器的價格預(yù)測值

過去幾年中大部分時間的NAND下滑導(dǎo)致該行業(yè)在2019年遭受了巨大損失。盡管2020年弟一季度行業(yè)利潤率呈正數(shù)增長，但未來幾個季度價格下跌的空間很小。此外，降低資本支出將影響NAND供應(yīng)商在今年及以后降低成本的能力。因此，2020年混合NAND定價的全年前景基本保持不變，預(yù)計價格將同比增長6％。根據(jù)目前的預(yù)測，NAND行業(yè)的長期利潤率是不可持續(xù)的，該行業(yè)可能需要進(jìn)行合并或其他結(jié)構(gòu)性調(diào)整才能產(chǎn)生足夠的回報。
7. 結(jié)論
COVID-19大流行對內(nèi)存市場的影響是立竿見影的，并且在可預(yù)見的未來有望繼續(xù)影響內(nèi)存市場。盡管由于工作，教育和休閑習(xí)慣的改變，短期內(nèi)需求有上行空間，但長期的經(jīng)濟(jì)影響可能會很嚴(yán)重，并會中長期億制需求。鑒于市場不確定性，內(nèi)存供應(yīng)商必須采取積極主動的應(yīng)對措施，以確保內(nèi)存行業(yè)的長期健康發(fā)展。我們將繼續(xù)密切監(jiān)視整個供應(yīng)鏈，并根據(jù)需要調(diào)整我們的前景。

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